기업의 배당정책과 지배 및 소유구조에 관한 연구

초록

배당정책에 관한 많은 연구가 있었음에도 불구하고, 국내 기업의 사외이사제도와 배당정책의 관련성을 다룬 연구는 많지 않은 실정이다. 이에 본 연구는 연간배당 뿐만 아니라 중간배당의사결정에 있어서 기업지배 및 소유구조가 어떠한 영향을 미치고 있는지 대리인비용의 관점에서 실증 분석하였다. 아울러 기존의 선행연구에 주목하여 기업의 배당성향에 영향을 미치는 여러 요인들과의 관계를 기간별, 규모별, 중간배당의 실시여부로 나누어 다방면의 측면에서 분석하였다. 분석 결과, 사외이사비율은 2003년 이후 유의한 양(+)의 관계를 지속하여 주주권익을 대변하는 역할을 하고 있음을 보였다. 내부지분율과 외국인 지분율은 배당성향과 양(+)의 관계를 보여 국내기업의 배당정책 전반에 있어서 양향력을 행사하는 것으로 분석되었다. 기업의 수익성과 규모는 배당성향과 양(+)의 상관성을 보였고, 부채비율과 광고비 및 연구개발비는 음(-)의 상관성을 보였다.

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