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EMM을 이용한 확률적 변동성 이자율 모형의 추정
Empirical Investigation of Stochastic Volatility Interest Rate Models using the EMM: The Case of Korea
- 정재식;
- 이종성
초록
본 연구에서는 우리나라 CD 91일 과 3년 만기 국채, AA 및 BBB 회사채 수익률을 대상으로 다양한 연속시간 확률적 이자율 모형을 추정․비교한다. 이자율 모형은 수준(level)효과의 유무, 확률적 변동성의 유무 등으로 세분화하여(1-요소 모형, 2-요소 모형) 총 8개의 이자율 모형을 추정하였다. 계량방법론으로는 EMM(Efficient method of moments)을 이용하였다. 추정결과 CD 91일물은 수준효과뿐만 아니라 확률적 변동성을 고려한 모형이 우리나라 이자율의 동태적 특징을 설명하였다. 3년 만기 국채의 경우 수준효과만 있는 모형이 적정하며, 3년 만기 두 회사채의 경우 수준효과뿐만 아니라 확률적 변동성이 포함된 모형이 적정한 것으로 추정되었다.
키워드
volatility; continuous-time interest rate model; EMM; level effect; SNP; 변동성; 수준효과; 연속시간 이자율 모형; EMM; SNP.
- 제목
- EMM을 이용한 확률적 변동성 이자율 모형의 추정
- 제목 (타언어)
- Empirical Investigation of Stochastic Volatility Interest Rate Models using the EMM: The Case of Korea
- 저자
- 정재식; 이종성
- 발행일
- 2007-09
- 저널명
- 경제분석
- 권
- 13
- 호
- 3
- 페이지
- 41 ~ 69