한국 경제의 경기변동요인 분석: 국내충격과 해외충격의 분해

초록

본 연구는 한국 경제의 경기변동요인을 해외충격과 국내충격으로 구분하여 상대적 중요성을 알아본다. 특히 해외충격 및 국내충격이 단기와 장기에서 국민소득, 소비, 투자, 교역조건 등에 미치는 효과를 비교 분석한다. Mellander et al.(1992)과 같이, 이론적 소국개방경제모형으로부터 도출된 공적분 관계를 적용하였으며 해외충격과 국내충격을 구분하는 식별조건으로서 ‘국내충격은 교역조건에 장기적으로 영향을 주지 않는다’는 조건을 이용하였다. 실증분석 결과, 해외충격, 즉 교역조건의 개선이 있을 경우 국민소득, 소비, 투자가 모두 증가하는 것으로 나타났으며, 특히 투자의 해외충격에 대한 반응은 상당기간 동안 국내충격에 대한 반응에 비해 두 배 이상 큰 것으로 나타났다. 해외충격과 국내충격의 중요성을 비교해보면, 투자의 변동에는 상당기간 동안 해외충격이 국내충격보다 중요한 것으로 나타났으며, 국민소득과 소비의 변동에서는, 단기에서는 국내충격에 의해 설명되는 부분이 많고 중장기에서는 해외충격에 의해 설명되는 부분이 증가하는 것으로 나타났다.

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