주주 서한에 나타난 최고경영자의 도덕적 의지와 기업 ESG 활동 : 최고경영자의 이사회 의장 겸직과 지분율의 조절 효과를 중심으로

초록

본 연구는 최고경영자의 도덕적 의지와 기업의 ESG(Environment, Social, Corporate Governance) 활동의 관계를 살펴본다. 본 연구의 주 목적은 최고경영자들이 주주 서한에표현한 도덕적 의지가 실제 해당 기업의 ESG 활동으로 이어지는지 여부를 검증하는 것이다. 본 연구는 추가적으로 최고경영자의 도덕적 의지가 ESG 활동에 주는 영향에 있어최고경영자의 특성(이사회 의장 겸직 여부, 지분율)의 상호작용 효과를 함께 분석하였다. 가설 검증을 위해서, 2005년부터 2012년까지의 기간 동안 제조업에 종사하는 미국 기업들의 패널데이터를 바탕으로 일반화 추정 방정식 분석을 시행하였다. 분석 결과, 최고경영자의 도덕적 의지와 기업의 ESG 활동 간에 긍정적인 관계를 발견하였다. 또한, 최고경영자가 이사회 의장을 겸직할 때와 보유 지분율이 높은 경우 이 관계는 약화되는 것으로나타났다. 이러한 결과를 바탕으로, 본 연구는 시사점과 한계점에 대하여 논의하였다.

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