모기업의 핵심 분야와 투자 회사의 사업 분야 간 거리가 기업벤처투자 형태에 미치는 영향

초록

본 논문은 기업벤처투자(Corporate Venture Capital, CVC)가 모기업의 핵심 비즈니스 분야와 그 외의 영역에서 어떤 차이를 보이는지를 연구한다. 기업벤처투자는 투자이익을 주목적으로 하는 전문벤처투자와 달리 모기업의 전략적 목적을 달성하기 위한 방안으로 이루어지는 경우가 많다. 기업벤처투자는 모기업의 주된 산업영역과 그 외의 영역에서 상이한 투자 경향을 보일 수 있다. 가령, 모기업의 핵심 산업영역에서는 기술과 시장에 대한 풍부한 이해를 바탕으로 비교 우위를 공고화하기 위하여 최신 기술 및 스타트업에 초기에 공격적으로 투자하려는 반면, 모기업이 익숙하지 않은 핵심 영역 외부에서 진행되는 투자는 보다 성숙단계에 있는 스타트업에 상대적으로 적은 규모로 이루어질 것으로 예측할 수 있다. 전세계의 기업벤처투자가 참여한 투자 건을 모기업의 핵심 영역에서 투자된 건과 그 외 영역에서 투자된 건으로 나누어 조사한 결과, 기업벤처투자는 모기업의 핵심 산업영역에서 더 초기의 스타트업에 투자하며, 한 건당 더 많은 금액을 투자하는 것으로 나타났다. 이는 기업벤처투자사가 모기업의 핵심 영역에서 시장과 기술에 대한 더 심도 있는 이해를 바탕으로 정확한 가치평가가 가능할 뿐만 아니라, 탐색적 혁신에 적극 투자하여 해당 기술이나 산업의 규모를 키우고 비교 우위를 공고히 하려는 유인을 갖고 있기 때문으로 해석된다. 본 연구 결과는 기업벤처투자사가 모기업의 산업 영역 전반에서 모기업의 역량과 목표에 따라 기업벤처투자 전략을 다르게 가져가야 한다는 실무적 시사점을 줄 수 있으며, 기업벤처투자가 제한되어 있는 한국의 경우, 기업벤처투자의 이점은 극대화하고 이로 인한 부작용을 최소화할 수 있는 정책을 입안하는데 정책적 시사점 또한 제공할 것으로 사료된다.

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