K-IFRS의 도입과 정보환경변화 추세분석: 이익의 질과 정보비대칭을 중심으로

초록

본 연구의 목적은 한국채택국제회계기준의 도입 이후 이익의 질, 정보비대칭 등 자본시장의 정보환경 관련 지표들이 전반적으로향상되었는지를 확인하는 데 있다. IFRS의 도입효과에 대해 국내외적으로 많은 연구가 진행되었으나 연구결과는 혼재되어있다. 본연구는 K-IFRS 도입 전후 각각 10년의 기간인 2001년부터 2020년까지의 자료를 활용하여 분석하였다. 분석에는 재량적 발생액과 이익지속성, 그리고 주가수익률의 변동성, 매수-매도 호가 스프레드, 주식거래회전율 등의 지표를 사용하여 IFRS 도입의 변화 추이를 검토하였다. 구체적으로 전체 표본에 대하여 각 변수의 연도별 평균이 IFRS를 도입한 이후 통계적으로 유의하게 개선되었는지 분석하였다. 그리고 전체 표본을 상장시장별, 기업 규모별, 그리고 연결재무제표 작성 여부로 나누어 추가적인 분석을 실시하였다. 분석결과 이익의 질은 K-IFRS 도입 이후 도입 이전 시기에 비해 전반적으로 재량적 발생액과 이익지속성 측면에서 개선이 이루어진것으로 나타났다. 구체적으로 살펴보면 재량적 발생액은 K-IFRS를 도입한 이듬해인 2012년에 급감하고 2014년부터 근소하게 증가하는양상을 보였다. 그리고 이익지속성은 K-IFRS를 도입한 직후인 2011년부터 2012년까지 급증하였다. 다만, 표본을 기업규모별로 나눈이후 이익지속성 측면에서 K-IFRS의 도입으로 인한 개선은 확인할 수 없었다. 한편, 주가수익률의 변동성, 매수-매도 호가 스프레드, 주식거래 회전율 측면에서도 IFRS 도입 이후 품질이 향상되어 정보비대칭이 완화되었음을 확인할 수 있었다. 우선 주가수익률의 변동성은 IFRS를 도입하기 직전인 2008년과 2009년에 급증했으나 2010년에 급감한 이후 전반적으로 낮은 수준을 유지하였다. 매수-매도 호가스프레드는 전체 분석기간 중 2008년에 가장 크게 나타났고, K-IFRS를 도입한 이후에는 감소하였다. 주식거래 회전율은 K-IFRS 도입이후 전반적으로 감소하다가, 신외감법이 도입된 이후인 2019년부터 증가하는 양상을 보였다. IFRS의 도입이 이익의 질과 자본시장의정보환경에 긍정적인 영향을 미친다는 이와 같은 결과는 표본을 상장시장별, 기업 규모별, 그리고 연결재무제표 작성 여부에 따라구분한 경우에도 대체적으로 유사한 것으로 나타났다. 본 연구는 K-IFRS 도입의 장기적인 효과를 자본시장의 정보환경 변화 측면에서살펴봄으로써 K-IFRS에 대한 실무적, 정책적 시사점을 제공하는 데 기여할 수 있을 것으로 기대된다.

키워드