해외 오피스 리츠의 투자수요 결정 요인: 3개국 패널데이터 분석

초록

본 연구는 미국ㆍ일본ㆍ호주 3개국의 리츠 시장을 대상으로, 주요 거시경제 변수와 리츠 기초자산 관련 변수가 국가별 리츠 거래량에 미치는 차별적 영향을 규명하고자 하였다. 이를 위해 패널데이터 분석 및 상호작용 항을 활용하였으며, 하우스만 검정 결과 임의효과 모델이 더 적합한 것으로 확인되었다. 본 연구의 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 국채 수익률 상승은 리츠 거래량 감소에 유의미한 영향을 미쳤다. 둘째, 환율 변동은 국가별로 상이한 영향을 나타내어, 일본에서는 부정적 효과를 보이지만 미국과 호주에서는 긍정적 효과를 보였다. 셋째, 리츠 수익률과 거래량 간의 관계는 국가별 투자자 성향에 따라 다르게 나타났다. 일본에서는 수익률 상승이 거래량 증가로 이어진 반면, 미국과 호주는 거래량 감소가 나타났다. 이러한 결과는 각국의 경제 환경과 투자자 행동 차이를 반영한 것으로, 국가별 리츠 시장에서 차별화된 투자 전략 수립이 필요함을 시사한다. 본 연구는 리츠 투자자와 정책 입안자에게 신뢰성 있는 투자 결정을 위한 기초 자료를 제공한다. 이는 투자 환경 변화에 대응하는 데 필요한 실증적 근거를 제공한다. 향후 다양한 국가와 섹터, 임대시장 관련 변수 등을 포함한 심도 있는 후속 연구를 통해 리츠 시장 분석 범위를 확대할 필요가 있다.

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