코스닥 벤처기업의 최고 경영자 교체가 기업 퇴출율과 기업성과에 미치는 영향

초록

본 연구의 목적은 CEO의 교체라는 사건이 신생 벤처기업에 미치는 영향을 주식시장에서의 퇴출율과 기업 재무 성과라는 두 가지 지표를 사용하여 분석하는 것이다. 본 연구는 CEO 교체가 기업 성과에 미치는 영향을 분석한 기존의 논문을 검토하여 CEO 교체라는 사건이 기업에 미치는 영향은 그 기업이 처한 상황, CEO 교체의 맥락 등의 내부, 외부적 요인을 따져 그 실효성을 평가해야 한다고 주장한다. 기업의 주식시장 퇴출을 종속변수로 한 비례위험함수 생존분석과 총자산 이익률을 종속변수로 한 다중 회귀분석을 통해 2000년부터 2004년까지 약 200여개의 신생 벤처 코스닥기업을 분석한 결과, CEO 교체는 주식시장에서의 기업 퇴출율과 정(+)의 관계를 갖는 것으로, 즉 기업의 성과에 악영향을 미치는 것으로 해석되는 반면, 동시에 퇴출위기를 면한 기업들에 있어서는 교체 후 총자산이익률의 변화율과 정(+)의 관계를 갖는 상호모순적인 역할을 하는 것으로 나타났다. 이러한 연구결과를 바탕으로 시사점과 향후 연구 방향에 대해 토의 하였다.

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